Twilio的收入可能会在不到5年的时间内增长两倍
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admin
2019-11-08 15:52

  一方面,Twilio并不是一家盈利的公司。尽管其股价在过去一年中上涨了50%以上,但按照公认会计原则(GAAP)计算,Twilio仍未获得一分钱的利润。它也没有自由现金流,而是烧掉了3500万美元的现金。通过一项您实际上可以对公司进行估值的方法-销售-好吧,该股票的销售价格是追踪销售额的16倍以上。

  最重要的是,Twilio将其业务描述为“通过API虚拟化全球通信基础架构”,以便“可以将电话,VoIP和消息传递[嵌入] Web,桌面和移动软件中”。但是,我不是一名技术人员,但我真的不了解它在实践中是如何工作的,这让我感到紧张。

  然而... Twilio是一家非常受欢迎的公司。它的股票不仅在过去52周中上涨了53%,而且在2018年上半年的销售额同比猛增了83%-在过去五年中,销售额增长了近10倍!我必须承认,这给人留下了深刻的印象,并且谈到了该产品的受欢迎程度。

  华尔街也非常喜欢Twilio,接受调查的24位分析师中有22位将其评为“买入”或同等水平。今天上午,投资银行家派珀贾夫瑞(Piper Jaffray)的分析师以超配评级和141美元的目标股价承担了该股票的投资。

  Piper Jaffray将对Twilio的建议分解为三个大主题,第一个是增长。Twilio过去12个月的收入超过8.8亿美元,已经成为互联网通信领域不可忽视的力量。

  但分析人士认为这可能是更大的-也许很多大。Piper Jaffray预计,到2024年,销售额将增长三倍以上(至36亿美元),在牛市的情况下,Twilio的当年年销售额可能超过60亿美元-在不到五年的时间内实现大幅增长。

  Piper Jaffray在今天的报告中(据报道)指出,按照Twilio的销售速度正在加速,它已经以“ $ 10B +的运行速度”(即,比其追踪业绩快;按当前速度计算)产生了收入。 ,该公司在未来12个月内的销售额应达到10亿美元)。

  重要的是,尽管“长期增长”的互联网通信产业的规模已经达到660亿美元,这意味着与Twilio一样大,它仍然只拥有1.5%的市场。这位分析师表示,尽管该公司正在赢得更多的市场份额,尽管尚未盈利,但它具有“盈利的股票获得者”的所有特征。

  说到获利能力,尽管仍未按照GAAP获利,但至少要采取以下两种措施,Twilio仍未摆脱其业务获利的道路-甚至可能已经存在。

  例如,仅在去年,全年的备考利润就转为正数,根据标准普尔全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)的估计,预计在未来两年内,该利润将增长三倍以上。自由现金流-现金利润-最早可能在明年开始转正(华尔街估计为4200万美元)。根据分析师的共识估计,在未来几年中,Twilio的自由现金流规模可能会膨胀15倍以上,到2024年将达到6.91亿美元。

  如果分析师对此表示正确,那么Twilio在未来五年中的自由现金流将实现75%的复合年增长率。Piper Jaffray指出,在“软件即服务”公司群中,增长率相近(超过40%),其中Twilio的销售额是分析师预期的9.7倍,即2020年销售额的9.7倍。 “ 14倍的平均NTM EV / S倍数”。

  那么,如此高的增长率对投资者来说应该值多少呢?Piper Jaffray认为,至少Twilio应该在一年之内回到每股141美元,比今天的价格高出33%。因此,Twilio的股票甚至不需要回到今年7月的150美元的股价即可成为新投资者的大赢家。

  分析师通过分配“ 34x CY24E EV / FCF”的倍数来证明其141美元的价格目标是正确的,假设2024年自由现金流达到6.91亿美元的共识估计是正确的,则意味着从现在起不到五年的市场价值为235亿美元,或比Twilio今天的交易价格高62%。

  因此,归根结底,Piper Jaffray对Twilio的建议取决于许多假设:明年的自由现金流为正,接下来几年的增长率非常令人难以置信,投资者耐心等待这些数字转变的耐心和意愿正。

  这些假设都不是一成不变的。他们没有一个肯定会发生。但是,如果事实证明是正确的,那么Twilio的股票应该会在未来表现出色。